摘要：

? ? ? 自2008年全球万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐危机爆发以来，系统性风险(Systemic Risk)已成为全球万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐监管层、学术界和万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐实务界最为关注的焦点之一。大量学者从多个角度对系统性风险展开了研究：如Acemoglu、Ozdaglar和Tahbaz-Salehi（2010）从风险传染的角度提出当关联程度高于该阈值时，万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐机构之间的密切联系将扮演“负面冲击传染与放大”的角色，使得万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐体系越发脆弱，更容易出现一些万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐系统性事件；美国万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐稳定局（FSB，2009）认为，由于存在规模庞大、业务复杂、关联性强等方面的特点，万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐机构陷入经营或财务困境可能引致整个万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐系统出现巨大损失，甚至瘫痪、崩溃，继而造成实体经济的无序运行与增长停滞；Adrian和Brunnermeier（2011）、Acharya等（2010）、Brownlees和Engle（2012）和Huang、Zhou和Zhu（2009, 2012）则从“大而不倒（too big to fail）”和“关联紧密而不倒（too interconnected to fail）”两个基本逻辑出发构建用于测度上市万博体育登录_新万博体育-中国体彩网官网推荐机构系统性风险指标的系统性风险指标(Systemic Risk Measure)。

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